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結構性行情下 基金“回血”表現分化
來源:上海證券報作者:陳玥2024-02-23 09:07

反彈行情中,主動權益類基金雖然整體凈值上漲,但投資者的“體感”并不相同。

Choice數據顯示,截至2月22日,自2月5日上證指數下探2635.09點后反彈了超9%,距離3000點大關僅一步之遙。在此期間,以央地國企為代表的價值紅利股和以AI為核心的科技股“雙輪驅動”,成為本輪行情的最大看點。在此行情特征下,基金的表現出現顯著分化,重倉價值紅利和AI板塊的基金在反彈中一馬當先,而沒有踩準結構的產品“回血”之路依然漫長。

權益類基金表現分化

Choice數據顯示,2月5日至21日,普通股票型基金和偏股混合型基金平均反彈了8.92%和8.31%,凈值修復較為明顯,僅有極少數主動權益類基金下跌。

基金表現分化顯著,榜單頭尾收益率相差超過40個百分點。具體而言,重倉AI算力方向的基金表現最為突出,如中航機遇領航混合、東財數字經濟混合在短短7個交易日內凈值均上漲超過20%。此外,大摩數字經濟、宏利景氣智選18個月持有混合、萬家洞見進取、諾德新生活、長盛城鎮化主題、國融融盛龍頭嚴選、諾安高端制造、同泰行業優選等40只產品凈值階段漲幅超過15%。

榜單的另一頭,雖然凈值下跌的基金數量并不多,但一些重倉小微盤股的量化產品回撤依舊顯著。一只網紅產品同期回撤17.66%,與榜單前列的基金拉開了超過40個百分點的差距。此外,幾只量化產品雖然跌勢放緩,但凈值表現依然在尋底過程中。

部分產品顯著“回血”

雖然科技股節后表現亮眼,但從今年以來表現看,以央地國企為代表的價值紅利股依然保持領先,這種情況在基金凈值表現中也得到映射。

Choice數據顯示,從年初至2月21日,普通股票型基金和偏股混合型基金的平均回撤已經縮小至7%左右,較2月初平均回撤超15%的情況有明顯修復。整體來看,一成左右的主動權益類基金今年以來已經實現正收益,其中排名居前的多是重倉以煤企等央地國企為代表的價值紅利股,而多只科創、新能源主題基金以較大的回撤墊底,頭尾相差最大超過60個百分點,分化較為顯著。

具體來看,萬家精選、德邦周期精選、永贏股息優選、招商科技動力3個月滾動等16只產品年初以來凈值上漲超過10%;榜單的另一頭,則有近百只產品跌幅超過20%。

如果拉長時間至今年以來,2月5日以來反彈居前的產品中,仍有半數以上沒有實現正收益,主動權益類基金“回血”之路依然漫長。

結構性行情持續輪動

今年以來,從紅利股到科技股的輪動已經引起市場關注。在機構看來,隨著行情逐漸轉暖,市場參與者也從純防御狀態逐漸轉向進攻,輪動正是表征之一。

長盛基金首席投資官王寧表示,傳統的紅利組合成長性過低,當市場表現較好時漲幅較??;如追求極致成長組合,則波動較大,在市場表現不佳時回撤很大;相較而言,成長與紅利是評價企業的兩個重要、互為補充的維度,在投資操作中可有機結合。

機構對成長股依然看高一線。銀華基金表示,2024年預計更多的AI業務有望進入規模落地階段,產業將加速探索商業正循環的有效模式。在此背景下,AI推理環節的相關硬件產業鏈投資機會值得重視,物聯網有望加速賦能AI在更多邊緣側的創新和應用,行業本身需求亦將迎來增長。

責任編輯: 陳勇洲
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