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煤炭板塊走出慢牛行情,機構預測今年行業盈利前低后高
來源:證券時報網作者:數據寶 朱聽武2024-02-23 07:40

高股息資產熱度不減。

2月22日,煤炭概念股持續走強,平煤股份、云煤能源漲停,新集能源、山西焦煤漲超8%,安源煤業、晉控煤業、淮北礦業等跟漲。

煤炭ETF(515220)收盤上漲4.99%,成交額2億元,交投活躍。成份股中,山西焦煤領漲,漲幅為8.83%,兗礦能源、陜西煤業、潞安環能、中煤能源等漲幅超5%。

近日,山西省下發《關于開展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項整治的通知》,對全省所有正常生產建設煤礦和具備生產條件的停工停產煤礦,從企業、市縣、省級三個層面,開展專項整治。山西省部分集團煤礦開始下發減產要求,有消息稱潞安集團及山煤國際等都有對應的減產計劃,其中潞安集團減產1700萬噸,山煤國際減產800萬噸。市場對于焦煤供應再度收緊預期高漲,2月21日~22日,焦煤期貨主力合約兩日漲幅近9%。

慢牛行情上演,多只煤炭股創歷史新高

去年下半年以來,A股市場震蕩加劇,煤炭行業作為高股息資產,得到資金的青睞,板塊持續升溫,進入慢牛態勢。拉長時間來看,2021年至2023年間,煤炭板塊漲幅分別為39.6%、10.95%和4.12%。

多只煤炭股2023年逆勢上漲,其中恒源煤電累計漲幅高達74.98%,潞安環能上漲52.3%,淮北礦業、山煤國際和云煤能源漲幅均超30%。

今年以來,煤炭板塊延續漲勢,板塊整體上漲11.68%,僅次于通信行業,漲幅在申萬一級行業排名第二。個股方面,兗礦能源、中煤能源、中國神華大漲超30%。截至最新收盤,多只煤炭股股價創階段或歷史新高,其中中國神華股價創15年來新高,中煤能源創14年來新高,恒源煤電創12年來新高,此外,潞安環能、淮北礦業、陜西煤業、山煤國際等多股均創歷史新高。

資金同時加速趕場,北上資金1月以來凈買入陜西煤業、兗礦能源、冀中能源、山西焦煤、蘭花科創超億元,此外,山煤國際、永泰能源、大有能源、恒源煤電獲凈買入超5000萬元。

2月以來,煤炭板塊呈現加速上漲態勢,期間成交額環比進一步增加,交投活躍。板塊日均成交額3.32億元,較上月增幅超31%。中國神華、陜西煤業、兗礦能源日均成交額均超10億元,環比增加32.26%、19.18%、39.52%。此外,美錦能源日均成交額3.6億元,環比增加132.14%。

高股息資產熱度不減,機構青睞“啞鈴策略”

1月24日,國務院國資委和證監會再提央企市值管理,將全面推開上市公司市值管理考核。煤炭板塊多為央企或地方國企,整體來看估值有望迎來提振。截至2月22日,煤炭行業2022年靜態股息率為6.82%,居于申萬一級行業首位。個股方面,兗礦能源、冀中能源、大有能源等5股靜態股息率超10%。

在電煤長協政策下,煤價及煤炭企業盈利的穩定性相比以前明顯提升,且多數煤炭企業均有分紅比例的承諾,煤炭股高股息率特征預計將延續。

中國神華最新總市值7676.59億元,市值已超過新能源龍頭寧德時代。自2023年以來,中國神華累計漲幅超60%,公司作為煤炭板塊核心標的,市值管理考核預計將進一步推動公司采取加強投資效益管理、完善信息披露、注重股東回報等措施。

中國神華一直以來被市場冠名為“分紅大戶”。公司2021年、2022年連續2年現金分紅額超過500億元,居于煤炭行業首位。上市17年以來,公司累計分紅超3700億元,其中有12年分紅額超百億元,上市以來分紅率高達55.64%。

針對2024年的配置思路,紅利資產依然是一些基金公司的布局重點。機構普遍認為,“啞鈴策略”仍是當前機構的投資偏好。富榮基金基金經理李延崢認為,市場短期反彈有望持續,中期向上需等待政策面或者經濟預期方向性邊際變化的出現。結構上由均衡逐步切向成長,其重點關注三個方向:一是成長賽道如半導體、通信、醫藥等板塊;二是今年有望見底的電力設備新能源;三是高股息、國企資產重估如煤炭、電力、電信等。

2024年行業盈利將呈現前低后高態勢

從業績預告來看,煤炭板塊2023年的整體效益不佳。從已公布業績數據的公司看,除淮河能源、永泰能源預增,云煤能源扭虧外,包括中國神華、陜西黑貓、大有能源、安泰集團、鄭州煤電等在內的多家上市煤企業績均有不同程度的下降。根據國家統計局數據,2023年煤炭開采和洗選業實現營業收入34958.7億元,比上年下降13.1%;實現利潤總額7628.9億元,比上年下降25.3%。2023年煤價的下跌直接影響煤炭公司經營業績。

多家煤企財報透露,業績下滑與煤炭價格下降有關。2023年動力煤價格重心整體下移,秦皇島Q5500報價由去年年初的1200元/噸跌至12月初935元/噸,累計跌幅22%。

中國神華預計2023年凈利潤為578億元至608億元,同比下降12.6%至16.9%。公司表示,2023年受售電量增長、燃煤平均采購價格下降等因素影響,發電分部利潤同比增長,同時集團對聯營企業的投資收益同比增長,帶來業績增益。

大有能源則預計虧損4.9億元,而公司2022年實現歸母凈利潤15.56億元。公司表示受市場供求關系影響,2023年,公司商品煤平均售價同比下降約16%,影響利潤總額同比減少約10億元。

德邦證券研報表示,《煤礦安全生產條例》公布后,預計2024年煤炭產量進一步放緩。其認為2023年三季度是煤炭行業全年業績低點,2024年行業盈利仍將同比增長,整體趨勢為前低后高。

東吳證券認為,預期2024年煤炭供需雙弱,但供給端受安監影響較大,尤其是應急管理部出臺的《生產安全事故罰款處罰規定》影響深遠,導致直井類煤礦基本不會超產,疊加90萬噸以下的老舊煤礦加速退出,將導致供給偏緊,因此煤價易漲難跌,維持行業“增持”評級。

聲明:數據寶所有資訊內容不構成投資建議,股市有風險,投資需謹慎。

校對:祝甜婷

責任編輯: 冉超
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