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突發異動!放量拉升!這一品種預期變了?
來源:期貨日報作者:一凡2024-02-22 07:38

周三,焦煤期貨一改春節后前兩個交易日的頹勢,主力合約盤中大幅拉漲超7%,一度觸及漲停,被市場人士調侃為,當日商品期貨市場中“最靚的仔”。

春節前,山西省應急管理廳、國家礦山安監局山西局、山西省能源局印發《關于開展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項整治的通知》(以下簡稱《通知》),《通知》明確2月底前為煤礦企業自查自改階段,山西省煤礦企業要嚴格按照方案,全面開展“三超”和隱蔽工作面專項整治自查自改;3月1日至5月31日為市、縣重點檢查階段,各市、縣應急管理局會同能源局,對負責監管煤礦“三超”和隱蔽工作面專項整治開展情況進行全覆蓋檢查,按照“誰檢查、誰簽字、誰負責”的要求形成檢查報告。

“此項檢查為2023年11月山西煤礦事故的延續,如果只是目前的減量,整體對供需影響不會太大,在供需面上對焦煤的影響有限,主要還是政策定向和盤面邏輯情緒的轉變?!焙Mㄆ谪浢航狗治鰩熚簛喨缯f。

一德期貨黑色事業部高級分析師張源告訴期貨日報記者,據調研,部分煤礦正在進行內部討論,需要等待進一步確認。但根據要求來看,各煤礦全年或月度原煤超產量不得超過核定(設計)生產能力幅度的10%,因此部分大型煤企將面臨一定程度的減產。

據悉,當前焦煤的供需雙弱,總庫存環比下降。供應來看,受春節假期影響,煤礦開工率與產量均環比下降,但節后存在復產預期;需求端焦炭產量與鐵水產量基本持平,預計鋼廠復產下需求有上升預期??値齑?418.35萬噸,環比增加434.59萬噸。

魏亞如告訴記者,在春節前焦煤下游補庫完畢后,鐵水產量恢復不及預期的時候,盤面逐漸開始交易“年后供給增加+需求減弱”邏輯,春節假期后,隨著煤礦的陸續復產、鐵水產量維持在224萬噸上下,這一邏輯逐步得到證實,盤面繼續交易焦煤累庫預期,但山西部分集團減產消息出現后,市場對供應增加出現了不確定性,導致焦煤價格大幅反彈。目前焦煤短期的供需仍然處于偏寬松的階段,焦炭的第三輪提降落地后,焦企虧損進一步加大,對焦煤價格也有較大的壓制作用,但隨著鐵水產量的逐步復蘇以及焦煤減產預期的增強,或使得焦煤價格有止跌企穩的跡象,而單邊上漲的動力略顯不足。如果后續山西地區仍有煤礦減產消息流出,那供應減量對焦煤價格的影響的持續性將延長,后續仍然需要密切關注鐵水實際的復蘇速度,以及山西煤礦減產的實際執行力度。

對于該消息對后市的影響,廣發期貨黑色首席分析師周敏波認為,山西省煤礦減產預期增強,后期煤炭供應恢復或不及預期,焦煤供應端需要重估,重點關注減產幅度和執行情況。但蒙煤進口處于高位,目前蒙煤通關日均12.8萬噸,比2023年日均8.3萬噸增長了4.5萬噸,也需關注全年蒙煤進口增量能否對沖國內減產量。在焦煤價格高位回落后,短期國內煤礦減產預期將影響焦煤價格企穩,但單邊上漲的驅動還需要結合實際減量和鐵水水平確認。在減產預期下,焦煤與鋼材、鐵礦石的相對強弱關系發生變化,焦煤由相對偏弱轉為相對偏強,鋼煤比和礦煤比走弱。操作上,可關注鋼煤比和礦煤比走弱機會。

“山西當地大型煤企煤種相對較多,減產后預計優先減產利潤水平相對較低,或者前期保供程度較高的動力煤、配焦煤等煤種,主焦煤預計影響不大。消息中涉及的企業,潞安集團及山西其他大型煤企焦煤供應占比相對不大,影響暫時有限。而山煤國際則以焦煤供應居多,影響較為明顯。該文件執行截至日期為5月份,需要持續關注在此之前煤炭供應情況。綜合考慮,單從焦煤角度來說,消息中涉及的企業企預計短期影響山西地區焦煤精煤供應600萬—700萬噸(全年)?!睆堅凑f,短期來說,市場情緒依然較強,且后期鋼廠有復產預期,對于煤焦需求存在支撐,盤面向下空間暫時收窄。但現貨層面,終端鋼廠原料庫存仍較高,高位價格接受難度較大,現貨上漲預計仍有阻力,焦炭下周預期仍將開啟第四輪下跌。

責任編輯: 冉超
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